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spainflag

Date: 04-01-2017

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usaflag
Greece

The best thing is the low inflation level

The first thing is to classify the country according to both the legal and political situation. Legal has to do with the three basic conditions for economic growth: legal defense of contracts, protection of property, and stability of laws. Political has to do with the credibility of the government and its data.

Greece ranks 35 among European countries with a stock market. Number 1 is Switzerland. I am using IMF data, but these are provided by the government. Therefore, data are as reliable as the government. First, I study data from 2002 to 2013, and see the behavior prior to the 2009 crisis, and after the crisis. Later, I will study more recent years to check for improvements.

Inflation and current account (-8% deficit, on average) are improving and getting better over time. And the government deficit is getting slightly better.

Government is trying to pay its debt and excess expenses by raising taxes


GDP is decreasing over time, investments are going down, savings are insecure due to the "corralito", and decreasing. Also, government expenditures are increasing over time. Public deficit was so high that it increased the public debt until Greece defaulted, and is still high even after haircuts and debt reliefs.

Overall, if nothing changes, the government will likely raise taxes more and more to repay its debts. Local investors probably found the stock market merely as a refuge while there is a "corralito". The rest of the world would rather wait for better times.


Last developments from estimates show lower deficit levels and lower government expenditures, which will help reducing the absurd levels of the public debt. It is going to take time, but the GDP is finally growing. There is also a happy improvement in the current account balance, entering into the superavit. The rest is pretty much the same.

Now, let me take a look at the evolution of the stock market in Greece.
spanishflag
Grecia

Lo mejor es la baja inflación

Lo primero es clasificar el país según su situación legal y política. Lo legal tiene que ver con las tres condiciones básicas para el crecimiento económico: la defensa legal de los contratos, la protección de la propiedad, y la estabilidad de las leyes. Lo político tiene que ver con la credibilidad del gobierno y sus datos.

Grecia se sitúa en el número 35 entre los países europeos con bolsa. El primero es Suiza. Utilizo datos del FMI, pero son facilitados por el gobierno. Por tanto, los datos son tan fiables como el gobierno. Primero estudiaré los datos desde el 2002 al 2013, y veré el comportamiento antes de la crisis del 2009 y después de la crisis. Luego estudiaré años más recientes en busca de mejoras.

La inflación y la balanza por cuenta corriente (-8% de media) están progresando y mejorando. Y el déficit del gobierno está mejorando ligeramente.

El gobierno está intentando pagar sus deudas y su exceso de gasto subiendo impuestos


El PIB está cayendo, baja la inversión, el ahorro no está a salvo debido al "corralito", y también cae. El gasto público también crece. El déficit público era tan alto que aumentó la deuda pública hasta que Grecia quebró, y todavía es altísima a pesar de los impagos y condonaciones.

En conclusión, si todo sigue igual, lo normal será que el gobierno suba más y más impuestos para pagar sus deudas. Los inversores locales probablemente se mantuvieron en bolsa como mero refugio ante el "corralito". El resto del mundo hará bien en esperar mejores tiempos.


Los últimos datos estimados muestran una reducción del déficit y del gasto público, lo que ayudará a reducir los absurdos niveles de deuda pública. Esto va a tardar, pero el PIB va creciendo. También hay una feliz mejoría en el balance por cuenta corriente, entrando en superávit. El resto se mantiene casi igual.

Y ahora, echo un vistazo a la bolsa de Grecia.



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