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Date: 09-12-2016

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The best thing is the high level of savings

The first thing is to classify the country according to both the legal and political situation. Legal has to do with the three basic conditions for economic growth: legal defense of contracts, protection of property, and stability of laws. Political has to do with the credibility of the government and its data.

Vietnam ranks 29 among Australasian countries with a stock market. Number 1 is Australia. I am using IMF data, but these are provided by the government. Therefore, data are as reliable as the government. First, I study data from 2002 to 2013, and see the behavior prior to the 2009 crisis, and after the crisis. Later, I will study more recent years to check for improvements.

GDP growth, investment, and public expenditures make Vietnam a growing economy. Savings are perfect. And the current account balance is improving and getting better (-2% on average).

Government could try to pay its debt by printing money

Inflation is out of control. Public deficit is high (-2% on average) and that will increase the public debt, which is also high.

Overall, if nothing changes, the government will likely print more and more to repay its debts. Investors would find the stock market as the right place to be while the GDP keeps growing. In case of a recession, money will try to fly out of Vietnam.

In order to protect our investment against a 10% inflation, stocks must have PER below 10.

Last developments from estimates show lower inflation levels, which is great. The rest is pretty much the same.

Now, let me take a look at the evolution of the stock market in Vietnam.


Lo mejor es el gran nivel de ahorro

Lo primero es clasificar el país según su situación legal y política. Lo legal tiene que ver con las tres condiciones básicas para el crecimiento económico: la defensa legal de los contratos, la protección de la propiedad, y la estabilidad de las leyes. Lo político tiene que ver con la credibilidad del gobierno y sus datos.

Vietnam se sitúa en el número 29 entre los países con bolsa del Asia-Pacífico. El primero es Australia. Utilizo datos del FMI, pero son facilitados por el gobierno. Por tanto, los datos son tan fiables como el gobierno. Primero estudiaré los datos desde el 2002 al 2013, y veré el comportamiento antes de la crisis del 2009 y después de la crisis. Luego estudiaré años más recientes en busca de mejoras.

El PIB, la inversión, y el gasto público hacen de Vietnam un país en crecimiento. El ahorro es perfecto. Y la balanza por cuenta corriente está mejorando y ya es cada vez mejor (-2% de media).

El gobierno puede intentar pagar sus deudas imprimiendo dinero

La inflación no está controlada. El déficit público es alto (-2% de media) y ello aumentará la deuda pública, que también es alta.

En conclusión, si todo sigue igual, lo normal será que el gobierno imprima más y más dinero para pagar sus deudas. Los inversores harán bien en comprar bolsa mientras siga subiendo el PIB. Si hay una recesión, el ahorro tratará de salir del país.

Para proteger nuestra inversión de una inflación del 10%, las acciones deben estar a menos de PER 10.

Los últimos datos estimados muestran una reducción de la inflación, lo cual es buenísimo. El resto se mantiene casi igual.

Y ahora, echo un vistazo a la bolsa de Vietnam.

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